2021-06-23 00:03:12

多重不利因素叠加, 债市很少见重挫开局的

2021-02-25 11:09   来源: 互联网    阅读次数:3023

牛年第一个交易日,受多重因素影响,各期限国债收益率普遍走高。10年期美国国债收益率200016上涨5个基点,一度达到3.2925%。10年期国债期货主力合约T2103一度下跌0.4%。截至收盘,t2103跌幅已小幅收窄至96.765元,下跌0.35%。


春节长假期间,全球风险资产飙升,债券市场走弱。受欧美货币和财政政策基调宽松影响,海外市场风险偏好明显回升。美国、德国和日本主要股指创下2010年以来新高。此外,10年期美国国债收益率较节前上涨近20个基点,超过1.3%。与此同时,受美国寒潮和经济复苏造成的供需错位影响,海外原油价格突破60美元/桶。

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中信证券首席固定收益分析师明明表示,春节假期海外市场通胀预期和风险偏好明显增强。国内信贷供给的高增长以及春节假期消费数据好于预期,也在一定程度上构成了对债市不利的基本面环境。


资金也继续保持紧平衡。央行昨日宣布,春节长假后将逐步提取现金。2021年2月18日,开展2000亿元中期贷款融通业务(含当日到期的中期贷款展期)和200亿元逆回购业务,保持银行体系合理充裕的流动性。


wind数据显示,昨日共有4800亿元资金到期,其中7天逆回购1800亿元,14天逆回购1000亿元,MLF 2000亿元。因此,央行昨日在公开市场回笼资金2600亿元。


这延续了2月份以来资金紧张的局面。从数量上看,春节长假前两周,央行公开市场操作以净回笼为主,节前最后一周净回笼资金3600亿元。受此影响,银行间市场资金面趋同,主力隔夜回购利率多数上行,但昨日下午普遍走弱。Dr007全天相对稳定,仅微涨1.91个基点至2.2274%。


明明表示,央行继续做MLF在同一额度释放中性信号。经过今年以来的从紧调整,相对宽松的货币政策将在2020年12月逐步回归中性,现在可能已经基本调整到位。短期内资将保持紧平衡。市场人士认为,货币政策仍以稳为主。目前,央行公开市场操作“价重于量”。判断短期利率走势的关键是看政策利率是否变化,而不应过于关注公开市场操作的次数。在市场利率方面,我们应该关注加权平均利率水平,而不是短期因素干扰的时间价值。

责任编辑:萤莹香草钟
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